Investimento em fase inicial 101: como entrar no clube e por que você deve tentar

O investimento em estágio inicial pode ser tremendamente benéfico para empresas de tecnologia em estágio inicial, para o ecossistema de startups mais amplo e, é claro, para os investidores. Mas começar não é fácil.

Ambos sabemos disso em primeira mão, tendo superado obstáculos para nos tornarmos investidores. Conhecemos muitas pessoas que estão em situações semelhantes, mas ainda não deram o mesmo salto. Vemos três razões principais pelas quais as pessoas não investem.

• A comunidade financeira (consultores patrimoniais, corretores, etc.) tende a ser velha escola e, historicamente, pensa no estágio inicial do setor privado. investimento da empresa como muito arriscado e desnecessário para obter retornos suficientes como parte de uma estratégia mais ampla de alocação de ativos.
• Os investidores em potencial não conseguiram reconhecer os benefícios indiretos do investimento em estágio inicial.
• Como umcomunidade, fizemos um trabalho péssimo ao fornecer onramps transparentes e acessíveis para o investimento inicial. Tem sido um clube demais.

Acreditamos que o investimento em tecnologia em estágio inicial, especialmente em regiões geográficas como o noroeste do Pacífico, ainda está no início de sua história de criação de riqueza e grandes novidades. empresas. Muito dinheiro foi ganho por investidores em empresas de tecnologia existentes. Acreditamos que ainda há mais a ser feito no futuro. Queremos ter certeza de que você tem a oportunidade de ganhar esse dinheiro.

Aqui está nossa visão privilegiada sobre o porquê e como se tornar um investidor.

O caso dos investimentos em estágio inicial

Marc Andreessen, um dos mais destacados tecnólogos, fundadores e investidores de nosso tempo, começou a bater o tambor há mais de uma década, dizendo que os mercados públicos estavam perdendo cada vez mais no mercado. estágio de criação de valor das empresas de tecnologia (e, portanto, de maior crescimento). Sua preocupação era que a desigualdade na sociedade estivesse sendo aumentada pelo fato de a maioria das pessoas investir através de 401Ks e veículos similares limitados ao mercado público e de que as empresas não fossem mais públicas até que a maior parte de seu valor fosse atingido. Por exemplo, em contraste com a Amazon e a Microsoft, que foram abertas a um valor de avaliação 1000x menor que o valor atual, o Facebook, o Twitter e o Snap tornaram-se públicas a um valor de 10x, no mínimo, hoje.

Essa tendênciaparece aqui para ficar, pois é cada vez mais difícil ser uma empresa pública, e o dinheiro privado em estágio avançado é abundante e as avaliações são generosas em comparação com os mercados públicos (apesar dos problemas do Softbank e de alguns ajustes previstos nas avaliações do mercado privado). Portanto, estritamente do ponto de vista da alocação de ativos, deixar de ter uma exposição de empresa privada em estágio inicial parece cada vez mais questionável.

E há mais vantagens financeiras a serem obtidas pelos investimentos em estágio inicial do que o benefício de alocação de ativos: acesso, rede,e conhecimento. Certo ou errado, ser conhecido como investidor em uma comunidade é uma das qualidades que melhoram o status que conhecemos e lhe dará acesso a locais, pessoas e oportunidades que você não teria de outra maneira. Mesmo que você tenha conseguido tudo o que deseja no mundo e não se importe com nada disso, pode ser benéfico para sua família, seus amigos e pessoas que você geralmente deseja ajudar.E, se você é uma mulher ou uma minoria sub-representada, isso é sublinhado para você porque você precisa (como nós) de todos os aprimoradores de credibilidade que puder obter.

Como investidor,você também fará parte de uma rede com outros investidores que acompanham o que está acontecendo na vanguarda da tecnologia, sociedade e capital. Se você está investindo diretamente em empresas, quer começar o seu próprio negócio ou ajudar um empreendedor, sua rede será inestimável, pois o maior risco para todas as empresas em estágio inicial é a falta de financiamento subsequente. Esses outros investidores e as equipes das empresas em que você investe são algumas das pessoas mais interessadas e interessantes do mundo.

Todos conhecemos o ditado: "quem você conhece é tão importante quanto o que vocêsaber ", mas quem você conhece também dita o que você sabe.E, com seu capital investido, você tem acesso e motivação para se manter na vanguarda. Trabalhar em colaboração com fundadores e investidores para descobrir, examinar, financiar e apoiar as primeiras empresas cria novos conhecimentos que serão úteis em seu trabalho diário e expandirão suas capacidades profissionais. Pontos de bônus se você tiver uma missão específica na vida (meio ambiente, fundadores sub-representados, desenvolvimento internacional, por exemplo), porque você pode se cercar de pessoas e oportunidades semelhantes, direcionando investimentos para essa missão.

Se você tiver sorte de estar localizado em uma geografia rica em tecnologia, como Seattle, todos esses argumentos são duplamente fortes, porque os relacionamentos locais são ainda mais importantes para redes de sucesso, seja para você individualmente ou para as empresas e fundos que investe. in. E, se essa região tiver um mercado de capitais subdesenvolvido, cinco altos, porque agora você tem menos concorrência para obter os melhores negócios. Leia a excelente análise de Oren Etzioni e Jacob Colker, do Allen Institute for Artificial Intelligence, para entender por que isso é verdade em Seattle. Como Seattle se destaca como superpotência tecnológica, todos nós que podemos querer investir como nós somos.

Como começar

Então, talvez neste momento você esteja pensando, ei, eu deveria analisar isso, por enquanto ou quando você tiver economizado o suficiente, para que isso seja realista!

Independentemente disso, está ativadonós para facilitar isso. Nem todos nós temos a oportunidade de investir ao lado de Marc Andreessen, mas milhares de vocês lendo isso se qualificam como investidores credenciados hoje (ou algum dia) e poderiam participar significativamente como investidores iniciais na próxima grande novidade. Veja como:

Comece aprendendo seu status de credenciamento para investidores. Legalmente, os indivíduos que atingem esse limite podem participar de investimentos diretos (angel) e indiretos (fundos). Para uma análise completa, consulte as informações sobre educação do investidor no site da SEC. Normalmente, as pessoas são credenciadas se ganharem US $ 200.000 por ano (ou US $ 300.000 com um cônjuge) ou tiverem um patrimônio líquido de US $ 1 milhão (não incluindo sua residência principal).

Em seguida, analise seus investimentos,e faça algumas contas rápidas para alocação de ativos. Você provavelmente conhece esse conceito quando se trata de ações e títulos públicos, a idéia é que você deve distribuir seus ativos investíveis em várias categorias com diferentes perfis de risco e retorno. Muito simplista, às vezes você será aconselhado a alocar 60% das ações e 40% dos títulos, por exemplo, e isso fica mais granulado a partir daí - ações internacionais, commodities, fundos imobiliários, etc.

Maior retornoos ativos normalmente têm maior risco, portanto, você deseja equilibrar seu portfólio com ativos menos arriscados (e com menor retorno) - neste exemplo, os títulos são o ativo de menor retorno / menor risco.E você precisa pensar na diversificação em cada classe de ativos. Se você detém muitas ações da Microsoft ou da Amazon como resultado de trabalhar lá, provavelmente um consultor financeiro solicitou que você “diversificasse” vendendo parte dessas ações e comprando outros proxies para grandes ações públicas dos EUA, mesmo que sua alocação de ativosé perfeito.

Desnecessário dizer que os investimentos em ações em estágio inicial se enquadram na categoria de risco muito alto. Portanto, você deseja alocar apenas uma pequena parte de sua alocação de capital para eles.E você deseja diversificar-se entre mais de uma ou duas startups.O conselho consistente que ouvimos é que alocar de 5 a 10% do seu portfólio e fazer 20 investimentos diferentes ao longo de vários anos (direta ou indiretamente) é a maneira certa de fazê-lo. Aqui está um estudo útil.

Como ambos abordamos nosso investimento, consideramos os outros benefícios que recebemos (descritos acima), além dos retornos diretos para ajudar a reduzir o risco. Também pensamos em nossos outros fluxos de renda e em como nossos empregos diários se encaixam em nossa estratégia de investimento. Se o seu trabalho diário é em uma pequena empresa em que você detém estoques significativos e ganha um salário mais baixo, já efetivamente fez um investimento em estágio inicial, portanto, poderá alocar menos para outras oportunidades em estágio inicial. Se você trabalha para uma grande empresa (ou seu parceiro), pode alocar mais. Por fim, ambos descobrimos que tendemos a ser mais conservadores em nossa principal alocação de ativos (ponderando mais os títulos para que possamos correr mais riscos em ações privadas, e não em ações públicas).

Finalmente, nãoesqueça a liquidez. Diferentemente das ações públicas, e mais parecido com o setor imobiliário, você não pode tirar seu dinheiro das empresas em estágio inicial no prazo que escolher. Planeje aguardar pelo menos cinco anos para que qualquer um de seus diretores retorne.

A chave é encontrar uma maneira de fazer isso dentro do seu orçamento e prazo para as necessidades de liquidez.A seguir, descreveremos algumas opções em nosso quintal (Seattle) para diferentes tamanhos de orçamento (e compromissos de tempo!). Você pode fazer isso como um trabalho quase em período integral e investir diretamente (compromisso de aproximadamente US $ 500.000 em um período de 4 a 5 anos, gerando um portfólio de 20 empresas). Ou você pode fazê-lo como parte de um consórcio anjo que permite cheques menores (compromisso de aproximadamente US $ 100.000 em 4 a 5 anos e uma quantidade razoável de tempo) ou pode investir em um fundo de risco (geralmente compromisso de US $ 250.000 em contratos com 3 a4 anos e nenhum ou tempo flexível, dependendo do seu conjunto de habilidades e desejos).

Uma cartilha sobre organizações anjos

Então, com sua matemática básica em mente, comece a se conectar com outras pessoas em sua cidade para aprender mais e se envolver.E lembre-se de que você estará investindo ao longo de vários anos, nem todos de uma vez.

Como exemplo, aqui está o que podemos dizer sobre grupos e fundos de investimento em Seattle.

Grupos de anjos em Seattle

Cada grupo de anjos tem seu próprio formato e processo de associação. Para aprender, a Seattle Angel Conference é popular porque oferece um pequeno compromisso de investimento e muita experiência prática.A Alliance of Angels é uma rede angelical de longa data com seu próprio fundo de estágio para fazer investimentos, além de oportunidades de investimento direto. Outros se especializam - por exemplo, o E8 Angels se concentra inteiramente em investimentos em tecnologia limpa e sustentabilidade.

• Alliance of Angels: grupo de anjos com mais de 140 membros, onde os investimentos em anjos individuais são aumentados por um fundo de semente de US $ 6,6 milhões. Taxa de associação: US $ 2.250 no primeiro ano e US $ 1.750 por ano. Oportunidade de investimento em fundos de sementes também disponível.
• E8 Angels: focado exclusivamente em investimentos iniciais em tecnologia limpa e sustentabilidade. Taxa de associação: US $ 1.000 por ano.
• Grubstakes: um grupo de anjos que investem ativamente, administrado por voluntários. Taxa de associação: $ 0
• Fórum Keiretsu Noroeste: Uma rede mundial de investidores com capítulos locais. Taxa de associação: $ 475 taxa inicial;US $ 3.000 por ano
• Puget Sound Venture Club: limitado a 35 investidores anjos a qualquer momento. Taxa de associação: US $ 600 anualmente
• Conferência dos Anjos de Seattle: um "acelerador" de aprender fazendo para os anjos. Os fundos são reunidos para investir de US $ 100.000 a US $ 200.000 em duas ou mais empresas por ano. Investimento mínimo: US $ 5.500, por série.
• Tie Angels Group Seattle (TAGS): Investindo em empreendimentos de estágio business-to-business, como parte de uma rede nacional de capítulos. Taxa de associação: $ 500 por ano.

Nacionalmente, a Angel Capital Association, sem fins lucrativos, fornece recursos educacionais, seminários e conferências.

Fundos de risco em estágio inicial em Seattle

Esses fundos gerenciados profissionalmente investem em startups em estágio inicial e aceitam investidores individuais de parceiros limitados ("LPs") em seus fundos de risco. Um compromisso mínimo comum é de US $ 250.000 (distribuídos por 3 ou 4 anos). Os fundos cobram uma taxa (normalmente 2%) para gerenciar seu dinheiro e compartilhar a vantagem com seus LPs (geralmente 80/20).

Os fundos são um caminho para obter acesso privilegiado às redes de risco, diversificarseu portfólio de investimentos em startups e obtenha acesso ao fluxo de negócios no estágio do empreendimento ou que contorna os investidores anjos. Um ponto importante, mas importante, é que, se você é um anjo, fazer parte de um fundo pode aumentar suas chances de ajudar suas carteiras de anjos a seguirem o financiamento e atenuar um dos piores riscos das startups em estágio inicial.

Como investidor de fundos de risco, você confia aos gerentes de fundos fontes de negócios e constrói um portfólio de investimentos. Os gerentes de fundos fornecem atualizações regulares da empresa do portfólio e relatam o desempenho do fundo durante a vida útil do fundo, geralmente em torno de dez anos. Os gestores de fundos também podem sediar eventos privados, compartilhar suas perspectivas e análises em uma área do mercado, entre outros pontos de contato. Aqui está uma lista de fundos em estágio inicial baseados em Seattle que podem assumir compromissos de indivíduos:

• Acequia Capital
• Ascend Capital de Risco
• Cascade Seed Fund
• Parceiros Flying Fish
• Cooperação do fundador
• Iluminar empreendimentos
• Empreendimentos da Pioneer Square Labs
• Fundo SeaChange
• Seven Peaks Ventures
• SWAN Venture Fund
• Desbloqueie Venture Partners

E procure novos fundos para emergir (literalmente) capitalize a lacuna no financiamento de empreendimentos para empresas em estágio inicial no noroeste do Pacífico. Esses gestores de fundos emergentes veem uma oportunidade de mercado - uma que esperamos que você também veja.

Heather Redman é co-fundadora e diretora administrativa da Flying Fish Partners, um estágio inicialempresa de capital de risco que investe em IA e preside a Associação da Indústria de Tecnologia de Washington, além de atuar em vários conselhos. Sua experiência anterior inclui investimentos anjo ativos e funções operacionais seniores em empresas grandes e pequenas.

Minda Bruse atua no grupo de investimentos em anjos de Grubstakes e atuou como gerente de fundos da XVI Conferência de Anjos de Seattle. Recentemente, ela co-fundou a First Row Partners, uma empresa de capital de risco em estágio inicial. Antes de suas funções de investidor, Minda ocupou cargos de liderança e co-fundadora em várias startups.

Via: Geek Wire